美國2日本： 匯率操縱

 台積電宣布投資 1,000 億美元在美國興建晶圓廠與研發中心。

剛剛看到川普在警告，將對採取貨幣貶值手段的國家徵收關稅來予以制裁。

我們之前發布過一篇報告，

是在對照現在的經濟情勢與 1980 年到 1990 年間的美國與台灣。

<川普關稅來了，這將如何引發資金收縮效應！>

由於台灣近年來的超額儲蓄、股票市場與房地產走勢與 1980 年到 1990 年間有高度相似性，而川普政府的經濟政策又與當年美國對台灣在貿易、匯率與產業上的限制有一定程度雷同，所以，我們更應該理解一下當年究竟發生了什麼。

在 1980 年到 1990 年代，美國與主要工業國之間的摩擦逐漸升溫。最主要原因就在於美國對於其他國家出現了長期經常帳逆差。為了改善這樣的情況，美國動用了關稅與非關稅方式來試圖解決這個問題，其中，最為著名的就是讓日圓及其他主要貨幣對美元大幅升值的 1985 年廣場協議了。

台灣雖然不是主要工業國之一，也沒有參與廣場協議，但由於台灣當時對美國貿易順差逐漸擴大，持續採用弱勢匯率刺激出口，所以也成了美國必須要採取行動的對象。

在美國企業的要求下，美國政府在 1986 年對台灣紡織品設下進口配額、1987 年則是限制特定電子產品出口到美國，1988 年將台灣列入「貿易逆差嚴重國家」，並祭出「超級 301 條款」。同時，美國要求台灣開放金融業與服務業市場、匯率自由化、減少出口補貼等，並多次威脅將台灣列入匯率操縱國。這些壓力最終導致新台幣大幅升值，從 1986 年的 1 美元兌換 40 元新台幣，到 1989 年升值至 1 美元兌換 26 元新台幣左右。

而「台灣錢淹腳目」的年代也就這樣暫時畫上了休止符......